全球今热点：零售周观点：3月化妆品品类零售总额加速增长，珀莱雅业绩表现持续亮眼

2023-04-24 20:34:41 来源 : 巨丰财经

【资料图】

国家统计局公布23年3月份社会消费品零售数据：3月社零总额同比+10.6%，化妆品品类零售额同比+9.6%，金银珠宝零售额同比+37.4%。2023年1-3月，社会消费品零售总额11.49万亿元，同比+5.8%，其中3月社会消费品零售总额3.79万亿元，同比+10.6%。高频可选消费品中，服装鞋帽针织纺品零售额同比+17.7%，增幅环比+12.3pct；化妆品类零售额同比+9.6%，增速环比+5.8pct。低频可选消费品中，金银珠宝零售额同比+37.4%，增幅环比+31.5pct，汽车类零售额同比+11.5%，增幅环比+20.9pct，家具类、通讯类器材类零售额分别同比+3.5%、+1.8%，增幅环比-1.7pct、+10.0pct，家用电器和音响器材类零售额同比-1.4%，增幅环比+0.5pct。

珀莱雅发布2022年报及23年一季报：大单品战略持续深化，业绩表现持续亮眼。2022全年公司实现营收63.85亿元，yoy+37.82%；实现归母净利润8.17亿元，yoy+41.88%。23Q1，公司实现收入16.22亿元，yoy+29.27%，归母净利润2.08亿元，yoy+31.32%。分品牌来看：1）主品牌珀莱雅：22年营收52.64亿元，yoy+37.46%，旗下双抗系列、红宝石系列、源力系列产品销售同比均实现高增。珀莱雅主品牌持续深化“大单品策略”，一方面横向升级原有大单品，22年推出双抗小夜灯眼霜、红宝石面霜和源力精华的2.0版本、23年推出双抗精华的3.0版本；同时纵向丰富产品矩阵，推出源力面霜、源力面膜等新大单品，满足消费者多元化需求，提升品牌心智，品牌复购率逐步提升。2）彩棠：22年彩棠新增粉底液、遮瑕、定妆喷雾等三大产品品类，推出“三色遮瑕盘”、“定妆喷雾”等热销新品，同时围绕新品上市、节日话题、IP合作等重要议题开展内容营销，22年营收5.72亿元，yoy+132.04%；3）其他自有品牌：22年OR收入1.26亿元，yoy+509.93%；悦芙媞收入1.87亿元，yoy+188.27；其它品牌收入1.63亿元，yoy-60.11%，悦芙媞及新品牌OR的前期投入开始逐步兑现。

科思股份发布2022年报：在建在研项目丰富，股权激励彰显成长信心。2022年实现营收17.65亿元，yoy+61.85%，归母净利润3.88亿元，yoy+192.13%。公司发布股权激励计划，拟向89名激励对象授予限制性股票190万股，占总股本1.12%。其中董事、高管、核心技术人员（共计8人）获授股票43万股，占总股本0.25%，其他管理人员和业务骨干（共计81人）获授股票109万股，占总股本0.64%，预留部分38万股，占总股本0.22%。业绩考核期间为23-25年，每年营收较22年CAGR不低于30%/28%/25%，对应不同的折算系数。研发方面，22年公司实现了新产品PA500吨/年的产线投产，以及P-S500吨/年的产线扩张，二氧化钛项目于22年末进入试生产阶段。当前在建项目包括1.28万吨/年氨基酸表活、2000吨/年高分子增稠剂，3000吨/年去屑剂PO和1000吨/年P-S产线。在研项目包括防晒增效剂BHB、物理防晒剂二氧化钛、氧化锌、高端润肤剂、高效保湿剂等，预计未来2-3年逐步放量。

投资建议：推荐经营提效、管理改革的全产业链布局龙头华熙生物；不断推新与产品升级的珀莱雅；主品牌矩阵丰富、高端抗衰品牌布局线下医美机构的贝泰妮；深耕重组胶原研发的龙头巨子生物。建议关注22年受疫情影响基数低、旗下玉泽品牌新推出“油敏霜”，品牌营销投放力度持续加码，佰草集品牌矩阵精细化梳理，销售数据有望边际改善的上海家化；业务聚焦、盈利能力提升的鲁商发展；业绩高弹性的制造端标的青松股份、嘉亨家化。建议关注电商渠道改革、主品牌&第二品牌发力的丸美股份。黄金珠宝板块推荐中国黄金、潮宏基、曼卡龙，建议关注周大福、周大生、老凤祥等；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片；推荐内部改革和经营提效的区域性多业态零售龙头重庆百货，具备供应链和智能化系统优势的跨境出口电商华凯易佰。

风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。

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