天天亮点！信达证券：给予联创光电买入评级

2023-04-03 09:04:38 来源 : 证券之星

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信达证券股份有限公司王舫朝近期对联创光电进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：夯实智控主业，发力激光超导》，本报告对联创光电给出买入评级，当前股价为31.99元。

联创光电(600363)　　光电子器件领军企业，积极布局激光超导。联创光电设立于1999年，发轫于光电子器件，2019年公司实施“进而有为，退而有序”主体战略，逐步剥离盈利空间较低业务，构建“以智能控制产业为支柱，重点突出激光和超导两大产业”的产业布局，有序推动传统产业优化升级。2022Q1-3实现营收29.77亿元，yoy-8.88%；归母净利润2.68亿元，yoy7.51%，净利率升至11.40%。　　激光:产研结合，实现全产业链布局。激光器行业规模持续增长，中国为全球第一大激光器市场，随着国内激光器企业综合实力增强，国产化程度有望持续攀升。公司背靠顶尖研究团队，打造“产业+研究院”研发模式，聚焦激光泵浦源、激光器和激光反制产品，覆盖激光行业上中下游，实现全产业链布局。目前公司产能已处于满负荷生产状态，正在加速扩充，激光产业有望保持高速增长。　　超导：技术国际领先，产业化进程加速。公司兆瓦级高温超导感应加热设备是国际上功率最大、频率10Hz以下的针对大尺寸金属工件的超导感应加热器。公司产品相比传统加热炉能效转化率提升一倍，年节电约600万度，领域内尚无竞争对手，从基础超导材料到设备全部自主化。超导感应加热设备主要应用于铝铜型材挤压机配套、高端非磁性金属加热及晶硅生长炉等领域，仅在金属热加工领域市场规模将有望达到260亿元，成长空间广阔。目前公司在手订单超50台，超导设备二期车间已建成投产，产业化进程加速。　　智能控制器：拓宽应用场景，聚焦国产替代。智能控制器行业近年来一直保持高速增长态势，国内增速高于全球，产品迭代速度快，定制化特征明显，行业竞争格局分散。公司智能控制器业务发轫于家电，持续向汽车电子和工业控制等领域拓展，构建智能控制器和高端光耦双轨并进的业务格局，形成“一基两翼”的发展态势。公司在光电器件产研持续发力，2021年成立华联电子研究院和高端光耦项目小组，全年订单突破2亿元，积累了超50家相关应用行业的头部企业客户。公司智能控制器业务2022Q1-3实现营收15.61亿元；归母净利润1.16亿元，yoy36.74%。　　股权投资：持续贡献高额利润，支撑公司产业升级。公司持有宏发电声及北方通信等优质股权资产，长期为公司贡献高额收入与利润，为目前公司主要盈利来源。参股公司宏发电声2017-2021归母净利润由2017年的9.00亿元增长至2021年的13.80亿元，CAGR11.28%；参股公司北方通信2017-2021归母净利润0.71亿元增长至2021年的1.41亿元，CAGR18.59%。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024年营收为36.86/34.40/40.12亿元，同比增长3%/-7%/17%；归母净利润为3.18/4.89/6.99亿元，同比增长37%/54%/43%。当前股价对应23年PE29.78x。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险因素：业务拓展不及预期、产能扩张不及预期、低质量资产剥离不及预期、行业竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中航证券张超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.31%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.95亿，根据现价换算的预测PE为47.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为41.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联创光电(600363)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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